Analise de Fatores Preditivos para os Retornos de Ações Brasileiras: Um Estudo de Determinantes Econômicos e Financeiros

Resumo

Este artigo tem como objetivo analisar um modelo alternativo ao CAPM testando se os seguintes determinantes econômicos e financeiros também podem ser uma boa forma de prever o retorno esperado das ações das empresas brasileiras de capital aberto: 1) elasticidade-renda da demanda; 2) grau de alavancagem operacional; 3) grau de alavancagem financeira; 4) os seis tipos de balanços, segundo o Modelo Dinâmico; 5) e a elasticidade da demanda da taxa de juros. Após a execução de quinze modelos de regressão linear com diferentes combinações dos determinantes sugeridos, os resultados indicaram que a elasticidade da demanda da taxa de juros foi o melhor determinante para calcular o retorno anual das ações das empresas brasileiras de capital aberto (de 2010 a 2019), em comparação com os demais quatro determinantes.