OWNERSHIP AND CONTROL STRUCTURE AND INFORMATION ASYMMETRY IN THE BRAZILIAN STOCK MARKET
Abstract
This research aimed to investigate the relationship between the ownership and control structure of the companies and the information asymmetry existing in the negotiations of their stocks. To do so, relied on a reference about the Agency Theory, reporting the main evidence of the literature of ownership structure and information asymmetry. The data of the companies listed on the BM&FBOVESPA from 2008 to 2013 were analyzed by Tobit regression models and are recording distinct evidence for companies with American Depository Receipt (ADR) or listed on the “New Market” segment of corporate governance and for other companies. For the first group, it was found that the concentration of ownership and control had a positive relationship with the asymmetry, considering the proxies abnormal return, volatility and beta. This evidence is even stronger in the concentration of control. Thus, there is evidence that the asymmetry can be reduced by spraying actions. On the other hand, among the companies without ADR or outside of that segment, the concentration of ownership and control tended to reduce the asymmetry. Thus, the main contribution stands as evidence shows that as the concentration of stocks have different effect on asymmetry as firm characteristics.
Keywords: Corporate Governance; Control Structure; Information Asymmetry.
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