CAUSALIDAD ENTRE LOS RETORNOS CONTABLES Y LOS RETORNOS DEL MERCADO DE ACIONES BRASILEÑO
DOI:
https://doi.org/10.21680/2176-9036.2018v10n1ID10936Palabras clave:
Mercado de capital. RET. ROE. Causalidad de Granger.Resumen
Esta investigación tiene como objetivo investigar en el ámbito del mercado accionario brasileño la relación de causa y efecto entre el retorno contable (ROE) y el retorno del mercado de acciones (RET) en Brasil. Analizamos la precedencia temporal y buscando evidencias sobre la capacidad predictiva. El estudio se basa en una investigación empírica sobre la relación de causa y efecto entre el retorno contable (ROE) y el retorno del mercado de acciones (RET), utilizando para ello la prueba de causalidad de Granger. La muestra para realización del estudio está formada con los datos de las empresas listadas en la BM&FBovespa en el período de 1995 hasta 2009 en frecuencia trimestral extraídas del banco de datos de la Economática. Los resultados indican que en general no existen evidencias de causalidad entre el RET y el ROE en ninguna dirección, no siendo posible apuntar en esos casos precedencia temporal, lo que demuestra el bajo poder de mejora de la varianza de la previsión con la inclusión de una de las variables
Descargas
Citas
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro. 5. ed. São Paulo: Atlas, 2003.
BACHELIER, Louis. Théorie de la speculation. (Thèse en Mathématique). Annales Scientifiques de l’École Normale Supérieure, v. 3, tome 17, p. 21-86. Paris: Gauthier-Villars, 1900.
BALL, Ray; BROWN, Phlip. An empirical evaluation of accounting income numbers. Journalof Accounting Research. v. 6, p. 159-178, Autumn, 1968.
BAR-YOSEF, S.; CALLEN, J. F.; LIVNAT, J. Autoregressive Modeling of EarningsInvestment Causality. The Journal of Finance. v. XLII, n. 1, Mar 1987.
BREALEY, Richard A.; MYERS, Stephen C. Princípios de finanças empresariais. 3. ed. Lisboa: McGraw-Hill, 1995.
BRUGNI, Talles Vianna et al. O Vetor de Causalidade entre Lucro Contábil e Preço das Ações: Existem Incentivos para a Informação Contábil Seguir o Preço no Brasil?. Contabilidade Vista & Revista, v. 26, n. 1, p. 79-103, 2015.
CAMPOS, Octávio Valente; LAMOUNIER, Wagner Moura; BRESSAN, Aureliano Angel. Previsão de Retornos e Fundamentos Contábeis em Período de Crise Mundial: Um Estudo de Carteiras Utilizando Vetores Autoregressivos. Revista Universo Contábil, v. 10, n. 4, p. 27-44, 2014.
CAMPOS, Octávio Valente; LAMOUNIER, Wagner Moura; BRESSAN, Valéria Gama Fully. Retornos das ações e o lucro: Avaliação da relevância da informação contábil. Revista de Contabilidade e Organizações, v. 6, n. 16, p. 20-38, 2012.
CARDOSO, Ricardo Lopes; MARTINS, Vinícius Aversari. Hipótese de mercado eficiente e modelo de precificação de ativos financeiros. In: LOPES, Alexsandro Broedel; IUDÍCIBUS, Sérgio. (Coords.) Teoria avançada da contabilidade. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2012.
CHABRAK, Nihel; BURROWES, Ashley.The Language of the Rochester School: positive accounting theory Deconstructed. In: 8th IPA Conference - The Interdisciplinary Perspectives on Accounting Conference, Anais… Stockholm, 2006.
CHEN, An-Sing; CHENG, Lee-Young; CHENG, Kuang-Fu. Intrinsic bubbles and Granger causality in the S&P 500: Evidence from long-term data. Journal of Banking & Finance, v. 33, n. 12, p. 2275-2281, 2009.
COPELAND, Thomas E.; WESTON, J. Fred; SHASTRI, Kuldeep. Financial Theory and Corporate Policy. New York: Pearson Education, 2005.
COSTA JR, Newton Carneiro Affonso; MEURER, Roberto; CUPERTINO, César Medeiros. Existe Alguma Relação entre Retornos Contábeis e Retornos do Mercado de Ações no Brasil?. Revista Brasileira de Finanças, v. 5, n. 2, p. 233-245, 2007.
DIAS FILHO, José Maria; MACHADO, Luiz Henrique Baptista. Abordagens da pesquisa em contabilidade. In: IUDÍCIBUS, Sérgio de; LOPES, Alexandro Broedel (coord.). Teoria Avançada da Contabilidade. São Paulo: Atlas, 2004.
DICHEV, Ilia D.; TANG, Vicki Wei. Earnings volatility and earnings predictability. Journal of accounting and Economics, v. 47, n. 1, p. 160-181, 2009.
DUSO, Tomaso; GUGLER, Klaus; YURTOGLU, Burcin. Is the event study methodology useful for merger analysis? A comparison of stock market and accounting data. International Review of Law and Economics, v. 30, n. 2, p. 186-192, 2010.
FAMA, Eugene F. Efficient capital markets II. The Journal of Finance. Chicago: American Finance Association, v. 46, n. 5, p. 1575-1617, Dec. 1991.
FAMA, Eugene F. Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. The Journal of Finance, v. 25, n. 2, p. 383-417, 1970.
FORTI, Cristiano Augusto Borges; PEIXOTO, Fernanda Maciel; SANTIAGO, Wagner de Paulo. Hipótese da eficiência de mercado: um estudo exploratório no mercado de capitais brasileiro. Gestão & Regionalidade, v. 25, n. 75, 2010.
FRANCIS, Jennifer; SCHIPPER, Katherine; VINCENT, Linda. Earnings announcements and competing information. Journal of Accounting and Economics, v. 33, n. 3, p. 313-342, 2002.
GALDI, F. C. LOPES, A. B. Relação de longo prazo e causalidade entre o lucro contábil e o preço das ações: evidências do mercado latino-americano. Revista de Administração, São Paulo, v.43, n.2, p.186-201, 2008
GODFREY, Jayne Maree et al. Accounting theory. 6. ed. Ney York: John Wiley & Sons, 2006.
GRANGER, C. W. J. Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods. Econometrica, v. 37, n. 3, Aug. 1969.
IUDÍCIBUS, Sérgio. Teoria da contabilidade: evolução e tendências. Revista de Contabilidade do Mestrado em Ciências Contábeis da UERJ, v. 17, n.2, p. 5 -13, 2012.
IUDÍCIBUS, Sérgio; LOPES, Alexsandro Broedel. Teoria avançada da contabilidade. São Paulo: Atlas, 2004.
JINDRICHOVSKA, I. The relationship between accounting numbers and returns: some empirical evidence from the emerging market of the Czech Republic. The European Accounting Review. v. 10, n.1, p. 107–131. 2001.
KABIR, Md Humayun. Positive accounting theory and science. Journal of Centrum Cathedra, v. 3, n. 2, p. 136-149, 2010.
KENDALL, Maurice George. The analysis of economic time-series, part I. prices. Journal of the Royal Statistical Society. p. 11-25, 1953.
KOTHARI, Stephen P.; SLOAN, Richard G. Information in prices about future earnings: Implications for earnings response coefficients. Journal of Accounting and Economics, v. 15, n. 2, p. 143-171, 1992.
LIPE, Robert. The relation between stock returns and accounting earnings given alternative information. The Accounting Review, p. 49-71, 1990.
LITTLE, Ian MD. Higgledy piggledy growth. Bulletin of the Oxford University Institute of Economics & Statistics, v. 24, n. 4, p. 387-412, 1962.
LOPES, Alexsandro Broedel. A informação contábil e o mercado de capitais. São Paulo:
Thomson, 2002.
______. A Relevância da Informação Contábil para o Mercado de Capitais: o Modelo de
Ohlson Aplicado à Bovespa. 2001. Tese (Doutorado em Contabilidade) – Faculdade de
Economia Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo, 2001.
______. Testing the Relation Between Earnings and Returns Using the Granger-Causality Test: an Exploratory Study in Brazil. In: Terceiro Encontro Brasileiro de Finanças, 2003, São Paulo. Anais..., São Paulo, 2003.
MARTIKAINEN, T.; PUTTONEN V.Dynamic linkages between stock prices, accrual earnings and cash flows: a co-integration analysis. Annals of Operations Research, v. 45, p. 319-332, 1993.
MARTINEZ, Antonio Lopo et al. Propriedades das Séries Temporais de Lucros Trimestrais das Empresas Brasileiras. Revista de Contabilidade e Organizações, v.2, n. 2, p. 19-35, 2008.
MILNE, Markus J. Positive accounting theory, political costs and social disclosure analyses: a critical look. Critical Perspectives on Accounting. v.13, n.3, p.369-95, 2002.
O’HANLON, J. The relationship in time between annual accounting returns and annual stock market returns in the U.K. Journal of Business Finance and Accounting, n. 18, 1991.
OSBORNE, M. F. Maury. Brownian motion in the stock market. Operations Research, vol. 7, n. 2, p. 145- 176, 1959. Pioneira Thomson Learning, 2002.
ROBERTS, Harry V. Stock market “patterns” and financial analysis: methodological suggestions. The Journal of Finance, v. 14, n. 1, p. 1-10, 1959.
ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R. W.; JAFFE, J. Administração Financeira: Corporate Finance. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2002.
SILVA, Maurício Corrêa da et al. Uma abordagem da Teoria Positiva da Contabilidade aplicada no Setor Público. Revista de Administração e Contabilidade da FAT, v. 7, n. 1, p. 99-116, 2015.
WATTS, Ross. L. ZIMMERMAN, Jerold. L. Positive accounting theory. Prentice-Hall, 1986.
Descargas
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Autores que publican en esta revista concuerdan con los siguientes términos:
Los autores mantienen los derechos de autor y conceden a la revista el derecho de primera publicación, con la obra simultáneamente licenciada bajo Creative Commons que permite compartir el trabajo con reconocimiento de autoría de la obra y publicación inicial en esta revista.
Los autores tienen autorización para asumir contratos adicionales por separado para distribución no exclusiva de la versión del trabajo publicado en esta revista (por ejemplo: publicar en repositorio institucional o publicarlo como capítulo de un libro), con el reconocimiento de autoría y publicación inicial en esta revista.
Los autores tienen permiso y son estimulados a publicar y distribuir su trabajo on line (por ejemplo: en repositorios institucionales o en su página web), ya que esto puede generar alteraciones productivas, así como aumentar el impacto y la citación del trabajo publicado.
Creative Commons - Atribuição-NãoComercial-SemDerivações 4.0 Internacional.
Português (Brasil)
English
Español (España)
