Gestión tributaria: análisis de la influencia en el costo del patrimonio de las empresas brasileñas
DOI:
https://doi.org/10.21680/2176-9036.2021v13n2ID25717Palabras clave:
Gestión fiscal, diferencias libro-impuesto (BTD), coste del patrimonio.Resumen
Objetivo: El presente estudio buscó investigar si la gestión fiscal influye en el costo del capital de las empresas brasileñas que cotizan en Brasil, Bolsa e Balcão (B3) en el período de 2014 a 2018.
Metodología: El estudio incluyó el análisis de Proxie Book-Tax Differences (BTD) como una herramienta para identificar la gestión tributaria, como se sugiere en el trabajo de Moreira e Silva (2019), así como las variables de control, que son el rendimiento del capital (ROE), valor de mercado (QTOBIN), tamaño de la empresa (LNAT) y apalancamiento financiero de la empresa (ALV). Para la recopilación de datos, se utilizaron la base de datos Bloomberg® y el Formulario de referencia disponible en el sitio web B3. Para eso, se utilizó la regresión lineal múltiple del tipo de datos en el panel equilibrado, lo que resultó en una muestra final formada por 630 observaciones.
Resultados: A través del proxy BTD, refiriéndose a la diferencia entre el beneficio contable y el beneficio fiscal, y utilizado para capturar la gestión fiscal en esta investigación, no fue posible identificar ninguna relación con el costo del patrimonio. Por lo tanto, a los fines de esta investigación, la adecuación teórica y los modelos estadísticos utilizados no mostraron que las buenas prácticas de gestión tributaria tengan un efecto positivo o negativo en el costo de la equidad.
Contribuciones del Estudio: Se observa que los estudios brasileños no analizaron el efecto de la gestión tributaria sobre el costo de la equidad en las empresas brasileñas utilizando el indicador Book-Tax Differences (BTD) como herramienta para identificar la gestión tributaria y su influencia en el costo del capital. Entonces, esta investigación siguió la recomendación sugerida por Moreira e Silva (2019), para analizar este costo con otro indicador, en este caso, las diferencias de impuestos en libros (BTD). Según los resultados, no fue posible identificar ninguna relación con el costo de la equidad, lo que contribuyó a la consolidación de los hallazgos de Goh et al. (2016) y Moreira e Silva (2019), quienes presentan CashETR como la mejor métrica para la gestión fiscal, dado que los resultados presentados utilizando las variables ETR y BTD, demostraron que el costo de capital requerido por los inversores no estaba relacionado con la agresividad fiscal de las empresas.
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