COSTE PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL EN LA VALORACIÓN DE EMPRESAS EN BRASIL: UNA INVESTIGACIÓN DE ADHERENCIA ACADÉMICA Y PRÁCTICA DE MERCADO

Resumen

El objetivo de este estudio es investigar la adherencia entre la práctica y de la literatura actual sobre el uso de coste promedio ponderado de capital (WACC). Para comprobar la práctica de mercado, el análisis se ha realizado en los informes de valoración económica y financiera a los efectos de oferta pública para la compra de acciones (OPS), disponible en Comisión de Valores Mobiliarios (CVM), de 2004 a 2009. Por los resultados analizados, se llegó a la conclusión de que 79% de los informes aplicado correctamente el modelo de la WACC, tales como tasa de descuento apropiado para el flujo de efectivo libre del nombre, pero sólo el 5% se han utilizado los valores del mercado de la proporción del patrimonio neto y el endeudamiento en el cálculo de la tasa y, sin embargo, sólo estos informes (5 %) utilizaron la tasa de descuento varía a lo largo de todo el período previsto. Y también era evidente que la predicción de la estructura de capital óptima seguida de valor contable predomina el las tasas de descuento utilizadas en las valoraciones, que se reúne con el recomendado por la literatura actual, lo que demuestra una falta de adherencia entre la práctica y la investigación en curso.

Palabras clave: Valoración de empresas; Coste promedio ponderado de capital; ofertas públicas de acciones.