LOS EFECTOS DE GOBIERNO CORPORATIVO EN ESTRUCTURA DE CAPITAL: UN ANÁLISIS DE BRAZIL EN PERTENECIENTES AL ÍNDICE BM&FBOVESPA CONSUMO (ICON)
DOI:
https://doi.org/10.21680/2176-9036.2017v9n1ID8571Resumen
El gobierno corporativo juega un papel importante en las organizaciones, ya que sus prácticas pueden ser cruciales para la estructura de capital de las empresas y de destino de interés para los empresarios. Este estudio tuvo como objetivo investigar los atributos de gobierno corporativo afecta a la estructura de capital de las empresas brasileñas que pertenecen al consumo de BM&FBovespa (ICON). Se realizó una investigación descriptiva, cuantitativa y documental. La población del estudio comprendió 41 empresas pertenecientes al consumo de BM&FBovespa (ICON) y la muestra se compone de 22 organizaciones. Los datos son del periodo de 2010 a 2013 para el análisis de datos utilizado el análisis descriptivo, correlación de Pearson y la regresión del tablero de instrumentos de datos. Los principales resultados del estudio indicaron que algunos de los mecanismos de gobierno corporativo no tienen influencias significativas en los niveles de la estructura de capital de las empresas brasileñas de capital para abrir ICON. Por otro lado, la participación y la remuneración de los consejeros se muestra como las variables que impactan significativamente en la estructura de capital de las empresas. Además, el tamaño y el grado de liquidez también afectaron la estructura de capital. Se desprende de los resultados empíricos, los atributos de Gobierno Corporativo, en parte, explican el comportamiento de financiación de las empresas del consumo de BM&FBovespa (ICON).
Palabras clave: Gobierno Corporativo; Estructura de capital; BM&FBovespa consumo (ICON).
Descargas
Citas
ABOR, J. Corporate governance and financing decisions of Ghanaian listed firms. Corporate Governance, v. 7, n. 1, p. 83-92, 2007.
BASTOS, D. D.; NAKAMURA, W. T. Determinantes da estrutura de capital das companhias abertas no Brasil, México e Chile no período 2001-2006. Revista Contabilidade & Finanças, v. 20, n. 50, p. 75-94, 2009.
BERGER, P. G.; OFEK, E.; YERMACK, D. L. Managerial entrenchment and capital structure decisions. The Journal of Finance, v. 52, n. 4, p. 1411-1438, 1997.
BIAGNI, F. L. Fatores determinantes da estrutura de capital das empresas de capital aberto no Brasil: uma análise em painel. 2003. Dissertação (Mestrado em Administração) - Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro. Rio de Janeiro, PUC/RJ, 2003.
BIANCHI, M.; SILVA, C. V. da; GELATTI, R.; ROCHA, J. M. L. da. A evolução e o perfil da Governança Corporativa no Brasil: um levantamento da produção científica no EnANPAD entre 1999 e 2008. ConTexto, v. 9, n. 15, p. 1-26, 2009.
BOKPIN, G. A.; ARKO, A. C. Ownership structure, corporate governance and capital structure decisions of firms. Studies in Economics and Finance, v. 26, n. 4, p. 246-256, 2009.
BOVESPA. Formulário de Referência. 2016. Disponível em: . Acesso em: 08 de Abr. 2016.
BUSHMAN, R.; SMITH, A. Financial accounting information and corporate governance. The Jornal of Accounting and Economics, v. 32, n. 1, p. 237-333, 2001.
CHENG, S.; NAGAR, V.; RAJAN, M. V. Identifying control motives in managerial ownership: Evidence from antitakeover legislation. Review of Financial Studies, v. 18, n. 2, p. 637-672, 2005.
CUNHA, P. R. da; POLITELO, L. Determinantes do nível de Governança Corporativa das empresas brasileiras de capital aberto do setor de consumo cíclico da BM&FBovespa. Advances in Scientific and Applied Accounting, v. 6, n. 2, p. 211-235, 2013.
DEMIRGUÇ-KUNT, A.; MAKSIMOVIC, V. Institutions, financial markets, and firm debt maturity. Journal of Financial Economics, v. 54, n. 3, p. 295-336, 1999.
DRIFFIELD, N.; VIDYA, M.; SARMISTHA, P. How Ownership Structure Affects Capital Structure and Firm Performance? Economics Working Paper Archive EconWPA, 2005.
FAMA, E. F.; JANSEN, M. C. Separation of ownership and control. Journal of Law and Economics, v. 26, n. 2, p. 301-325, 1983.
FOSBERG, R. H. Agency problems and debt financing: leadership structure effects. Corporate Governance: The international journal of business in society, v. 4, n. 1, p. 31-38, 2004.
FRIEND, I.; LANG, L. HP. An empirical test of the impact of managerial self?interest on corporate capital structure. The Journal of Finance, v. 43, n. 2, p. 271-281, 1988.
GANIYU, Y. O.; ABIODUN, B. Y. The impact of corporate governance on capital structure decision of nigerian firms. Research Journal in Organizational Psychology & Educational Studies, v. 1, n. 2, p. 121-128, 2012.
HARRIS, M.; RAVIV, A. The theory of capital structure. The Journal of Finance, v. 46, n. 1, p. 297-355, 1991.
HUSSAINEY, K.; ALJIFRI, K. Corporate governance mechanisms and capital structure in UAE. Journal of Applied Accounting Research, v. 13, n. 2, p. 145-160, 2012.
IBGC. Instituto Brasileiro de Governança Corporativa. 2014. Governança Corporativa. Disponível em: <http://www.ibgc.org.br/inter.php?id=1816>. Acesso em: 18 jul. 2014.
JENSEN, M. C. Agency cost of free cash flow, corporate finance, and takeovers. Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review, v. 76, n. 2, 1986.
JENSEN, M. C. The modern industrial revolution, exit, and the failure of internal control systems. The Journal of Finance, v. 48, n. 3, p. 831-880, 1993.
JENSEN, M. C.; MECKLING, W. H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, v. 3, n. 4, p. 305-360, 1976.
KHANCHEL, I. Corporate governance: measurement and determinant analysis. Managerial Auditing Journal, v. 22, n. 8, p. 740-760, 2007.
KLAPPER, L. F.; LOVE, I. Corporate governance, investor protection, and performance in emerging markets. Journal of Corporate Finance, v. 10, n. 5, p. 703-728, 2004.
KYEREBOAH-COLEMAN, A.; BIEKPE, N. Corporate Governance and Financing Choices of Firms: A Panel Data Analysis. South African Journal of Economics, v. 74, n. 4, p. 670-681, 2006.
LEAL, R. P. C.; SAITO, R. Finanças corporativas no Brasil. Revista de Administração de Empresas, v. 2, n. 2, p. 1-15, 2003.
LIU, Q.; TIAN, G.; WANG, X. The effect of ownership structure on leverage decision: new evidence from Chinese listed firms. Journal of the Asia Pacific Economy, v.16, n. 2, p. 254-276, 2011.
MYERS, S. C.; MAJLUF, N. S. Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, v.13, n. 2, p. 187-221, 1984.
MYERS, S. Financing of Corporations. Handbook of the economics of finance, v.1, p. 215-253, 2002.
RAJAN, R. G.; ZINGALES, L. What do we know about capital structure? some evidence from international data. The Journal of Finance, v. 50, n. 5, p. 1421-1460, 1995.
SHEIKH, N. A.; WANG, Z. Effects of corporate governance on capital structure: empirical evidence from Pakistan. Corporate Governance, v. 12, n. 5, p. 629-641, 2012.
SHLEIFER, A.; VISHNY, R. W. A survey of corporate governance. The Journal of Finance, v. 52, n. 2, p. 737-783, 1997.
SILVEIRA, A. D. M. da; BARROS, L. A. B. de C. Determinantes da qualidade da Governança Corporativa das companhias abertas brasileiras. Revista Eletrônica de Administração, v. 14, n. 3, p. 1-29, 2008.
SILVEIRA, A. D. M. da; PEROBELLI, F. F. C.; BARROS, L. A. B. de C. Governança Corporativa e os Determinantes da Estrutura de Capital: Evidências Empíricas no Brasil/Corporate Governance and Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from Brazilian Markets. Revista de Administração Contemporânea, v. 12, n. 3, p. 763, 2008.
SLOAN, R. G. Financial accounting and corporate governance: a discussion. Journal of Accounting and Economics. v. 32, n. 1, p. 335-347, 2001.
SOUSA, S. A. C. Governança Corporativa e Estrutura de Capital: o caso de uma empresa familiar do setor de saúde. 70 f. Dissertação (Mestre em Administração) - Programa de Pós-graduação em Administração da Universidade Federal de Pernambuco, Pernambuco, 2013.
WEN, Y.; RWEGASIRA, K.; BILDERBEEK, J. Corporate governance and capital structure decisions of the Chinese listed firms. Corporate Governance: An International Review, v. 10, n. 2, p. 75-83, 2002.
WOOLDRIDGE, J. M. Introdução à econometria: uma abordagem moderna. São Paulo: Cengage Learning, 2012.
Descargas
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Autores que publican en esta revista concuerdan con los siguientes términos:
Los autores mantienen los derechos de autor y conceden a la revista el derecho de primera publicación, con la obra simultáneamente licenciada bajo Creative Commons que permite compartir el trabajo con reconocimiento de autoría de la obra y publicación inicial en esta revista.
Los autores tienen autorización para asumir contratos adicionales por separado para distribución no exclusiva de la versión del trabajo publicado en esta revista (por ejemplo: publicar en repositorio institucional o publicarlo como capítulo de un libro), con el reconocimiento de autoría y publicación inicial en esta revista.
Los autores tienen permiso y son estimulados a publicar y distribuir su trabajo on line (por ejemplo: en repositorios institucionales o en su página web), ya que esto puede generar alteraciones productivas, así como aumentar el impacto y la citación del trabajo publicado.
Creative Commons - Atribuição-NãoComercial-SemDerivações 4.0 Internacional.
Português (Brasil)
English
Español (España)
