DIVIDEND POLICIES IN THE BRAZILIAN ELECTRIC POWER INDUSTRY

Authors

  • Nayara Alves Rebouças Universidade Federal do Ceará - UFC
  • Rafael Sales Almendra Universidade Federal do Ceará - UFC
  • Alessandra Carvalho de Vasconcelos Universidade Federal do Ceará - UFC

DOI:

https://doi.org/10.21680/2176-9036.2018v10n1ID11734

Keywords:

Dividend policy. Bird in Hand Theory. Power industry.

Abstract

In light of the Theory of Bird in Hand, we tested the correlation between a set of variables and the dividend policies adopted by electric utilities traded on BM&FBovespa. Information was retrieved from 2014 financial reports and reference forms issued by 33 firms, and from the Economatica® database. The findings were submitted to Spearman correlation analysis and homogeneity analysis (Homals). Dividend policy was proxied by the combination of payout ratio (PR) and dividend yield (DY). Based on recommendations in the literature, six hypotheses were formulated correlating dividend policy with the variables listing segment, shareholder concentration, cash flow, company size, risk, and source of capital. Firms in the ‘New Market’ listing segment with large cash flows were associated with high PR and DY, as predicted by the Bird-in-Hand Theory, but only one of the hypotheses (H3: correlation between cash flow and dividend policy) was confirmed in the correlation analysis. No significant correlation was found between dividend policies and the remaining variables. The results have implications for our understanding of dividend policy and corporate governance on the Brazilian capital market. The evidence presented in this study may help managers identify factors associated with dividend policy and investors make informed choices.

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Author Biographies

Nayara Alves Rebouças, Universidade Federal do Ceará - UFC

Graduada em Ciências Contábeis pela Universidade Federal do Ceará – UFC

Rafael Sales Almendra, Universidade Federal do Ceará - UFC

Mestre em Administração e Controladoria pela Universidade Federal do Ceará – UFC e Professor do Departamento de Administração do Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia do Piauí – IFPI

Alessandra Carvalho de Vasconcelos, Universidade Federal do Ceará - UFC

Possui graduação em Ciências Econômicas pela Universidade de Fortaleza - UNIFOR (1995), graduação em Ciências Contábeis pela Universidade de Fortaleza - UNIFOR (2002), mestrado em Ciências Contábeis pela Fundação Universidade Regional de Blumenau - FURB (2006) e doutorado em Engenharia de Produção pela Universidade Federal de Santa Catarina - UFSC (2009). Atualmente é professora adjunto II do Departamento de Contabilidade e do Programa de Pós-graduação em Administração e Controladoria (PPAC) da Universidade Federal do Ceará (UFC).

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Published

09-01-2018

How to Cite

REBOUÇAS, N. A.; ALMENDRA, R. S.; VASCONCELOS, A. C. de. DIVIDEND POLICIES IN THE BRAZILIAN ELECTRIC POWER INDUSTRY. REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte, [S. l.], v. 10, n. 1, p. 308–328, 2018. DOI: 10.21680/2176-9036.2018v10n1ID11734. Disponível em: https://periodicos.ufrn.br/ambiente/article/view/11734. Acesso em: 3 jul. 2024.

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