POLÍTICAS DE DIVIDENDOS EN EMPRESAS DEL SECTOR ELÉCTRICO
DOI:
https://doi.org/10.21680/2176-9036.2018v10n1ID11734Palabras clave:
Políticas de dividendos. Teoría de los Pájaros en la Mano. Sector eléctrico.Resumen
Con base en la Teoría del Pájaro en la Mano, fueron identificados algunos factores que se correlacionan con las políticas de dividendos adoptadas por las empresas del sector eléctrico listadas en la BM&FBovespa. Se analizaron los demostrativos financieros y formularios de referencia de 33 empresas, alusivos a 2014. También fueron extraídos datos del sistema Economática®, y la investigación involucró el análisis de la correlación de Spearman y el análisis de homogeneidad (Homals). Se consideró como política de dividendos el análisis conjunto de los índices Payout Ratio y Dividend Yield. A partir de las recomendaciones de la literatura fueron levantadas seis hipótesis, las cuales relacionan la política de dividendos con las variables: segmento de lista, concentración accionaria, flujo de caja, tamaño, riesgo y el origen del capital. Se constató una asociación entre empresas con mayor flujo de caja y participantes del Nuevo Mercado y Payout e Yield altos, corroborando los preceptos de la Teoría do Pájaro en la Mano. Sin embargo, el análisis de correlación ha indicado apenas a la aceptación de la hipótesis H3, que preveía que el flujo de caja se correlacionaría con la política de dividendos. Ninguna evidencia puede ser inferida sobre la correlación entre las políticas de dividendos de las empresas y los demás factores investigados. Los resultados traen implicaciones para la comprensión de las políticas de dividendos y para la gobernanza corporativa en el mercado de capitales brasileño. Las evidencias observadas para la muestra contribuyen para los gestores en la identificación de los factores que se correlacionan con la política de dividendos en las empresas y para los inversionistas que pretenden decidir em que destinar su capital.
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