Las relaciones entre diversidad de género, independencia y formación profesional en el Consejo Directivo y el desempeño financiero de las empresas de saneamiento en Brasil
DOI:
https://doi.org/10.21680/2176-9036.2026v18n2ID39612Palabras clave:
Diversidad de género, Junta Directiva, Desempeño financiero, Empresas de saneamientoResumen
Objetivo: Este estudio tiene como objetivo analizar las relaciones entre la diversidad en los Consejos Directivos - considerando los aspectos de género, independencia y formación profesional - y el desempeño financiero de las empresas brasileñas del sector de saneamiento listadas en B3, en el período de 2010 a 2023.
Metodología: La investigación es de naturaleza cuantitativa y carácter documental. Los datos fueron recolectados de los formularios de referencia disponibles en el sitio de la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM) y en la plataforma Comdinheiro.com. La población estuvo compuesta por 9 empresas brasileñas del sector de saneamiento. Para medir el desempeño financiero, se utilizaron las variables ROE, ROA, ROIC, Margen EBITDA y Margen Neto; las características del Consejo Directivo fueron operacionalizadas mediante las variables género, independencia y formación profesional. Como técnica de análisis de datos, se empleó la Modelización de Ecuaciones Estructurales en el enfoque de Mínimos Cuadrados Parciales (PLS-SEM).
Resultados: Los resultados demostraron que, independientemente del año y del tamaño del activo, la diversidad en el Consejo Directivo ejerce un efecto positivo y estadísticamente significativo sobre el desempeño financiero (β = 0,158; p = 0,047), indicando que los consejos más diversos contribuyen a una mayor eficiencia y calidad en las decisiones estratégicas, reflejándose en mejores resultados organizacionales y financieros, medidos por indicadores como ROE, ROA y ROIC.
Contribuciones del Estudio: El estudio innova al analizar de forma conjunta tres dimensiones de diversidad — género, independencia y formación profesional — en un sector poco explorado en la literatura nacional, el saneamiento. Los resultados aportan conocimientos relevantes para gestores y reguladores en cuanto al mejoramiento de las prácticas de gobernanza corporativa alineadas con los criterios ESG, pudiendo auxiliar a las empresas en la composición de consejos estratégicamente más eficaces y en la atracción de inversiones.
Descargas
Citas
ADAMS, R. B.; FERREIRA, Daniel. (2007). A Theory of Friendly Boards. The Journal of Finance, v. 62, n. 1, p. 217-250, fev. Disponível em: https://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1540-6261.2007.01206.x. Acesso em: 14 jan. 2025.
ADAMS, R. B.; FERREIRA, Daniel. (2009). Women in the boardroom and their impact on governance and performance. The Journal of Finance, v. 94, n. 2, p. 291-309. Disponível em: https://personal.lse.ac.uk/ferreird/gender.pdf. Acesso em: 14 jan. 2025.
AMARAL, H. F.; CORREIA, Laise. (2009). A eficiência do Conselho de Administração como mecanismo de controle dos custos de agência. Anais Do Congresso Brasileiro De Custos.. Disponível em: https://anaiscbc.emnuvens.com.br/anais/article/view/1048. Acesso em: 14 jan. 2025.
ANDERSON, R. E. et al. (2005). Análise multivariada de dados. 5ª edição. Porto Alegre: Bookman.
ATTY, A. M . A.; MOUSTAFASOLIMAN, Mohamed; YOUSSEF, A. (2018). E. The Effect of Board of Directors Characteristics on Firm’s Financial Performance: An Empirical Study on the Most Active Firms in the Egyptian Stock Exchange. doi: https://doi.org?10.4236/oalib.1104993.
BAKER, H. K. et al. (2020). A bibliometric analysis of board diversity: Current status, development, and future research directions. Journal of Business Research, v. 108, p. 232-246.. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2019.11.025
BHAGAT, Sanjai; BLACK, B.S. (2001). The Non-Correlation Between Board Independence and Long-Term Firm Performance, Journal of Corporation Law, p. 231-234. Disponível em: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=133808. Acesso em: 14 jan. 2025. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.133808
BRYMAN, Alan. (2016). Social Research Methods. 5th edition. London: Oxford University Press.
CAMPBELL, Kevin; VERA, A.M. (2008). Gender Diversity in the Boardroom and Firm Financial Performance. Journal of Business Ethics, v. 83, n. 3, p. 435-451. Disponível em: https://link.springer.com/article/10.1007/s10551-007-9630-y. Acesso em: 14 jan. 2025.
CARTER, D. A.; SIMKINS, B. J.; SIMPSON, W. G. (2003). Corporate Governance, Board Diversity, and Firm Value. The Financial Review, v. 38, n. 1, p. 33-53. Disponível em: https://onlinelibrary.wiley.com/. Acesso em: 14 jan. 2025. https://doi.org/10.1111/1540-6288.00034.
COLES, J. L.; DANIEL, N. D.; NAVEEN, Lalitha. (2008). Boards: Does one size fit all?. Journal of Financial Economics, v. 87, n. 2, p. 329-356. Disponível em: https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0304405X07001821. Acesso em: 14 jan. 2025. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2006.08.008.
CRESWELL, J. W. (2014). Research Design: Qualitative, Quantitative, and Mixed Methods Approaches. 4th edition. SAGE Publications.
DA SILVEIRA, A. D. M.; DONAGGIO, A. R. F. (2019). A importância da diversidade de gênero nos conselhos de administração para a promoção da responsabilidade social corporativa. DESC - Direito, Economia e Sociedade Contemporânea, v. 2, n. 2, p. 11-42. Disponível em: https://www.researchgate.net/publication/339424181_A_importancia_da_diversidade_de_genero_nos_conselhos_de_administracao_para_a_promocao_da_responsabilidade_social_corporativa. Acesso em: 15 jan. 2025. https://doi.org/10.33389/desc.v2n2.2019.p11-42
DIAS, V. F. M. B.; MALAQUIAS, R. F.; LOPES, J. E. F. (2023). Presença de Mulheres no Conselho de Administração e Retorno de Ações: um estudo de eventos no mercado brasileiro. Revista Catarinense da Ciência Contábil, v. 22, n. 1, p. 0-0. https://doi.org/10.16930/2237-766220233350
DIAS, V. F. M. B.; MALAQUIAS, R. F.; LOPES, J. E. F. (2024). Composição do conselho de administração e pagamento de dividendos: o papel da diversidade de gênero e da idade dos membros do conselho. Revista Mineira de Contabilidade, v. 25, n. 2, p. 44-55. https://doi.org/10.51320/rmc.v25i2.1564
DOS SANTOS, A. de C.; ARAGAKI, C. (2006). A Importância do Conselho de Administração em Empresas Familiares de Capital Fechado. Redeca: Revista Eletrônica do Departamento de Ciências Contábeis & Departamento de Atuária e Métodos Quantitativos, São Paulo, v. 2, n. 1, p. 65-85. https://doi.org/10.23925/2446-9513.2015v2i1p65-85
ERHARDT, N. L., WERBEL, J. D.; SHRADER, C. B. (2003). Board of director diversity and firm financial performance. Corporate Governance: An International Review, v. 11, n. 2, p. 102-111.. Disponível em: https://onlinelibrary.wiley.com. Acesso em: 15 jan. 2025. https://doi.org/10.1111/1467-8683.00011.
FORBES, D. P.; MILLIKEN, F. J. (1999). Cognition and Corporate Governance: Understanding Boards of Directors as Strategic Decision-Making Groups. Academy of Management Review, v. 24, n. 3, p. 489-505. Disponível em: https://www.jstor.org/stable/259138. Acesso em: 15 jan. 2025.
FRAGA, J. B.; SILVA, V. A. B. (2012). Diversidade no conselho de administração e desempenho da empresa: uma investigação empírica. Brazilian Business Review, v. 9, n. Especial, p. 58-80. Disponível em: https://www.bbronline.com.br/index.php/bbr/article/download/326/492. Acesso em: 15 jan. 2025. http://dx.doi.org/10.15728/bbrconf.2012.3
FREEMAN, R. E. (1994). The politics of stakeholder theory: Some future directions. Business Ethics Quarterly, v. 4, p. 409-422. Disponível em: http://www.sogra.pt/ficheiros_artigos%5Cstk.pdf. Acesso em: 15 jan. 2025.
FUNDO LIDERADO POR MULHERES APOSTA EM REFORMAS ESG EM EMERGENTES. (2020). Bloomberg,. Disponível em: https://www.infomoney.com.br/onde-investir/fundo-liderado-por-mulheres-aposta-em-reformas-esg-em-emergentes/. Acesso em: 14 jan. 2025.
HERMALIN, B. E.; WEISBACH, M. S. (2023). Boards of directors as an endogenously determined institution: A survey of the economic literature. Economic Policy Review, v. 9, n. 1, p. 7-26. Disponível em: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=794804. Acesso em: 15 jan. 2025. https://doi.org/10.3386/w8161
JENSEN, M. C.; MECKLING, W. H. (1976). Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, v. 3, n. 4, p. 305-360. Disponível em: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/0304405X7690026X. Acesso em: 15 jan. 2025. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X.
JUNIOR, E. B. L. et al. (2021). Análise documental como percurso metodológico na pesquisa qualitativa. Cadernos da Fucamp, v. 20, n. 44, p. 36-51.
KANG, H.; CHENG, M.; GRAY, S. J. (2007). Corporate Governance and Board Composition: Diversity and Independence of Australian Boards. Corporate Governance: An International Review, v. 15, n. 2, p. 194-207. Acesso: 15 jan. 2025. https://doi.org/10.1111/j.1467-8683.2007.00554.x
LIU, Yu; WEI, Zuobao; XIE, Feixue. (2014). Do women directors improve firm performance in China?. Journal of Corporate Finance, v. 28, p. 169-184. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2013.11.016
MILLER, Toyah; TRIANA, M. D. M. (2009). Demographic Diversity in the Boardroom: Mediators of the Board Diversity–Firm Performance Relationship. Journal of Management Studies, v. 46, n. 5, p. 755-786. Disponível em: https://onlinelibrary.wiley.com/. Acesso em: 15 jan. 2025. https://doi.org/10.1111/j.1467-6486.2009.00839.x
PEREIRA, M. T.; BARROS, C. M. E. (2023). Influência da sobrecarga do conselho de administração no valor de mercado e desempenho de empresas brasileiras de capital aberto. Revista Enfoque: Reflexão Contábil, v. 42, n. 3, p. 146-167. Disponível em: https://periodicos.uem.br/ojs/index.php/Enfoque/article/view/57505. Acesso em: 15 jan. 2025. https://doi.org/10.4025/enfoque.v42i3.57505
POST, Corinne; RAHMAN, Noushi; RUBOW, Emily. (2011). Green Governance: Boards of Directors’ Composition and Environmental Corporate Social Responsibility. Business & Society, v. 50, n. 1, p. 189-223. Disponível em: https://philpapers.org/rec/POSGGB. Acesso em: 16 jan. 2025. https://doi.org/10.1177/0007650310394642.
SANTOS, J. E. S. (2023). Desempenho e concentração acionária no Brasil: As características dos conselhos de administração podem interferir nesta relação?. BASE - Revista de Administração e Contabilidade da UNISINOS, v. 20, n. 2, p. 1781-1806. https://doi.org/10.4013/base.2023.202.06
SUTTO, Giovanna. (2020). XP Inc. se compromete a ter 50% de mulheres em todos os níveis hierárquicos atι 2025. InfoMoney. Carreira. Disponível em: https://www.infomoney.com.br/carreira/xp-inc-se-compromete-a-ter-50-de-mulheres-em-seu-quadro-de-funcionarios-ate-2025/. Acesso em: 15 jan. 2025.
YERMACK, David. (1996). Higher Market Valuation of Companies with a Small Board of Directors. Journal of Financial Economics, New York, v. 40, n. 2, p. 185-211. Disponível em: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/0304405X95008445. Acesso em: 16 jan. 2025. https://doi.org/10.1016/0304-405X(95)00844-5
Descargas
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Derechos de autor 2026 REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0.
Autores que publican en esta revista concuerdan con los siguientes términos:
Los autores mantienen los derechos de autor y conceden a la revista el derecho de primera publicación, con la obra simultáneamente licenciada bajo Creative Commons que permite compartir el trabajo con reconocimiento de autoría de la obra y publicación inicial en esta revista.
Los autores tienen autorización para asumir contratos adicionales por separado para distribución no exclusiva de la versión del trabajo publicado en esta revista (por ejemplo: publicar en repositorio institucional o publicarlo como capítulo de un libro), con el reconocimiento de autoría y publicación inicial en esta revista.
Los autores tienen permiso y son estimulados a publicar y distribuir su trabajo on line (por ejemplo: en repositorios institucionales o en su página web), ya que esto puede generar alteraciones productivas, así como aumentar el impacto y la citación del trabajo publicado.
Creative Commons - Atribuição-NãoComercial-SemDerivações 4.0 Internacional.
Português (Brasil)
English
Español (España)
