DVA y puntuación ESG: un análisis correlacional en empresas petroleras que cotizan en la B3

Resumen

Objetivo: Analizar la relación entre los indicadores de distribución de valor evidenciados en el Estado de Valor Agregado (EVA) y los puntajes ESG de las empresas petroleras brasileñas listadas en la B3, en el período de 2018 a 2022.

Metodología: La investigación se caracteriza como descriptiva, documental y cuantitativa. Los datos fueron recolectados a partir de los estados financieros de las empresas y de la base Refinitiv Eikon. El análisis se realizó mediante estadísticas descriptivas, correlación de Pearson y Spearman, además de modelos de regresión lineal múltiple, con inclusión de variables de control relacionadas con el tamaño, endeudamiento y desempeño financiero.

Resultados: Los resultados evidenciaron asociaciones estadísticamente significativas en los análisis bivariados, especialmente en las dimensiones ambiental y social, las cuales se mostraron más limitadas cuando se analizaron en modelos multivariados. Se observó una relación positiva entre la generación interna de valor y el desempeño ESG, así como entre la distribución al gobierno y los indicadores ESG. Por otro lado, la distribución de valor a los accionistas presentó una relación negativa con los puntajes ESG. No se identificaron relaciones significativas entre los indicadores del EVA y la dimensión de gobernanza.

Contribuciones del Estudio: El estudio contribuye a la literatura al integrar métricas contables de distribución de valor con indicadores ESG, bajo la perspectiva de las teorías de los stakeholders, de la legitimidad y de la divulgación voluntaria. Asimismo, aporta evidencia empírica en un sector de alta relevancia ambiental, contribuyendo a la comprensión de la relación entre desempeño financiero y prácticas de sostenibilidad.