IMPACTO DE LA PROYECCIÓN DE ANALISTAS DE MERCADO EN LOS RESULTADOS DE IPO’S BRASILEÑAS EN EL PERIODO DE 2004 A 2009

Resumen

La publicación de las ganancias de IPO’s es fundamental para el proceso de fijación de precios de la acción porque no hay información siempre disponible al público. Los estudios indican que las IPO’s con accruals de alto y bajo rendimiento anormal tienen un plazo de tres años. Este trabajo tiene como objetivo verificar si las proyecciones de los analistas de mercado influyen en los resultados de las oficinas de propiedad intelectual en Brasil. La metodología que Kao, Wu y Yang (2009) aplicada en un estudio reciente realizado en China. Una muestra de 99 IPO’s entre 2004 y 2009 fue clasificada por sectores económicos. Para alcanzar el objetivo, el estudio utilizó rentabilidad sobre activos (ROA) y el retorno anormal (RA). Estas fueron las principales variables en los testes de regresión lineales y logística. Además de éstos, se utilizó lãs estadísticas descriptivas y las empresas fueron clasificadas por sector, año y tamaño de los activos. Los resultados mostraron evidencia de manipulación de beneficios para la empresa para lograr la proyección de los analistas de mercado relacionados con la ROA. En cuanto a las regresiones del RA’s (retornos anormales), se encontró que para el comportamiento del precio de lãs acciones en el Folleto, los RA’s están positivamente relacionados con el funcionamiento del mercado. En el primer día de la negociación, la mayoría de las empresas que se han distanciado de la proyección de los analistas tenían mayor RA. Ya el RAA (rendimiento anormal acumulado) tanto el rendimiento como la firma de mercado fueron significativas aunque opuestos el uno al otro.

Palabras clave: Gestión de Ingresos. IPO. ROA. Rentabilidad anormal.