OPTIMIZATION OF A PORTFOLIO OF INVESTMENT FUNDS AVAILABLE FOR INVESTMENT OF THE PROPER SOCIAL SECURITY SYSTEMS (RPPS), IN ACCORDANCE WITH APPLICABLE LAW

Authors

  • Clemente Trintinalia Caixa Econômica Federal
  • Ricardo Goulart Serra Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado; Instituto de Ensino e Pesquisa e Universidade de São Paulo.

DOI:

https://doi.org/10.21680/2176-9036.2017v9n2ID10808

Keywords:

Investment funds. Proper Social Security Systems. Portfolio Optimization.

Abstract

The study aims to identify the portfolio of investment funds from a financial institution (administrator) with the best risk and return ratio (optimal portfolio) for investment of Proper Social Security Systems, known as “RPPS”, pursuant to applicable legislation. Markowitz's (1952) model amended by Tobin's (1952) and Sharpe's (1966) assumptions was used in a sample of 23 investment funds, which estimation of parameters covered the period from June 2013 to June 2015. The optimal portfolio obtained shows a very high percentage of fixed income funds with a minimum percentage of equity funds in their composition. Concerning to the optimization of the "risk and return", the legal restrictions proved to be unfavorable because, when disregarded, made it possible to obtain optimal portfolio with better performance than the one subject to the legal restrictions. Because leverage is not allowed, no optimal solution, with or without legal restrictions reached the RPPS actuarial target (6% real interest).

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Author Biographies

Clemente Trintinalia, Caixa Econômica Federal

Auditor Interno da Caixa Econômica Federal, Mestre pela FECAP em Administração, Pós Graduado pela Uninove, Bacharel em Administração pela UNICID e Licenciado em Eletricidade pela UFScar.

Dez anos atuando como docente do ensino de 2º Grau Profissionalizante e em cursos de livre iniciativa, atuando como professor e instrutor.

01 Ano de Docência em conceituada Instituição Superior de Ensino sediada no município de São Paulo/SP.

Ricardo Goulart Serra, Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado; Instituto de Ensino e Pesquisa e Universidade de São Paulo.

Professor pesquisador do MPA da FECAP; professor da pós-graduação lato-senso do INSPER; professor de graduação da FEA/USP; pós-doutor pela FEA/USP; doutor pela FEA/USP; engenheiro pela POLI/USP.

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Published

11-07-2017

How to Cite

TRINTINALIA, C.; SERRA, R. G. OPTIMIZATION OF A PORTFOLIO OF INVESTMENT FUNDS AVAILABLE FOR INVESTMENT OF THE PROPER SOCIAL SECURITY SYSTEMS (RPPS), IN ACCORDANCE WITH APPLICABLE LAW. REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte, [S. l.], v. 9, n. 2, p. 277–295, 2017. DOI: 10.21680/2176-9036.2017v9n2ID10808. Disponível em: https://periodicos.ufrn.br/ambiente/article/view/10808. Acesso em: 23 jul. 2024.

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Vol. 9 No. 2 (2017): Jul./Dez.

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