EL USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS EN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS PROVISIONALES LISTADAS EN LA BM&FBOVESPA

Resumen

El presente trabajo tuvo como objetivo identificar variables que influyen en la utilización de instrumentos financieros derivados por las instituciones provisionales financieras del Brasil, listadas en BM&FBOVESPA, durante el período de 2006 a 2011. La recolección de los datos fue realizada por análisis de contenido de las Notas Explicativas y del Balance Patrimonial disponibles en el web site de la Bolsa de Valores de São Paulo-BOVESPA, y los datos fueron analizados por medio de la técnica de regresión para datos en panel, estimados por el Método Generalizado de Momentos (GMM) de Arellano y Bond (1991). Los resultados demostraron que las instituciones analizadas utilizan derivados principalmente para el gerenciamiento del riesgo (68%), es decir, para protegerse de prejuicios que puedan ocurrir debido a las variaciones en los precios y tasas del mercado. En relación a los tipos de derivados más utilizados, se verificó que fueron los contratos de opciones (56,3%), swap (20%) y contratos futuros (19,2%). Por su parte, los derivados indexados en tasa de interés (41%) y tasa de cambio (35%), se presentaron en mayor proporción. Basados en los análisis de regresión, se determinó que las variables que influenciaron positivamente la utilización de instrumentos financieros derivados están relacionadas con las propias variables dependientes desfasadas en un período, una variable ATIVO y una variable del mercado financiero TXCÂMBIO. En relación a la influencia negativa, se destacaron PL, RECEITA y TXJURO.

Palabras clave: Instrumentos Financieros Derivados. Provisionales Financieros.