Politica de dividendos y creación de valor: um estúdio en el mercado brasileño
DOI:
https://doi.org/10.21680/2176-9036.2019v11n1ID15509Palabras clave:
Política de dividendos. Creación de valor. Datos en panel.Resumen
Objetivo: El objetivo del estudio ha sido verificar la relación entre la política de dividendos, representada por los indicadores payout, dividend yield y dividendos a pagar, y la creación o destrucción del valor para el accionista, representada, en ese caso, por el indicador Economic Value Added (EVA).
Metodología: Se trata de una investigación teórico-empírica, que por intermedio de recolecta de informaciones, cálculo de variables y testes econométricos se ha buscado alcanzar el objetivo propuesto. La muestra está compuesta de 223 empresas de capital abierto listadas en la BM&FBovespa. Han sido levantados los datos de esas empresas en el periodo de 1º/1/1998 a 31/12/2016, y han sido analizados por intermedio del software Stata utilizando datos en panel.
Resultados: En general, los resultados revelaron que las empresas que retienen mayor parcela del lucro crean más valor para los accionistas, pues minimizan el costo en relación a la busca de otras fuentes externas de financiamiento. Además, indicaron que la mayor parte de las empresas analizadas no han sido eficientes en la creación de valor en el periodo analizado, revalidando así las hipótesis discutidas en trabajos anteriores.
Contribuciones del Estudio: El trabajo es relevante, pues relaciona una de las decisiones más importantes en el contexto empresarial, que es la distribución de los dividendos, con una de las más difundidas métricas de verificación de creación de valor, el EVA. Igualmente, contribuye para la profundización de estudios sobre política de dividendos y el EVA, que, mismo separadamente, configuran un importante tema para las finanzas corporativas. Por fin, el estudio ha permitido verificar la creación o destrucción de valor durante un largo periodo de tiempo: de 1998 a 2016.
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